艾微博20210731

突然暴发的新冠肺炎疫情大流行和大封锁，成为当前影响世界变局最大变量。新冠肺炎疫情大流行导致百年不遇的全球大封锁，受疫情影响的主要经济体，连续数月经济处于停顿状态。全球性生命危机、公共卫生危机、经济危机、社交危机、信仰危机、信任危机、政治危机和全球治理危机相互交织，从来没有如此多的危机同时发生并交织在一起。在经济危机中，债务危机、金融危机、产业链“断链”危机、大宗商品价格危机、粮食危机、难民危机等又交织在一起。

疫情导致了传统认知的世界观、价值观、生命观的大分野，西方的价值观进一步受到质疑。20世纪90年代，弗朗西斯·福山写了《历史的终结》一书，结论是社会主义已经终结于以美国为代表的自由市场经济体制。但在疫情中他多次指出“新自由主义已死”“美国重返法西斯主义”。这场新冠肺炎疫情让世界看到，一些国家不负责任导致了新冠病毒肆虐，个别政客利益绑架了国家利益，西方所谓“价值观”绑架了人的生命价值。一些所谓发达国家反智主义空前严重，西方社会民众对于自由价值和生命价值产生的认识冲突在疫情期间表现得淋漓尽致。美国的社会大撕裂，在疫情中达到了一个历史高点。2020年3月，美国前助理国务卿坎贝尔说，这场疫情会成为美国的“苏伊士运河时刻”——苏伊士运河时刻在1956年发生，是结束英国霸权地位的标志性事件。这次全球疫情的大流行，引发了一系列深刻变化，使人们再次反思，世界到底向何处去？人的生命终极价值是什么？哪种国家治理和社会制度更具有维护社会安全稳定的优势？2020年4月3日基辛格在《华尔街日报》发表文章–《新冠病毒大流行将永远改变世界秩序》，说新冠病毒对人类健康的攻击可能是短暂的，但其引发的政治和经济动荡可能会持续几代人。疫情暴发之前，基辛格曾反复指出，中美两国对抗的后果将比引发欧洲危机的第一、第二次世界大战更为严重。毫无疑问，这次全球疫情比中美经贸摩擦对世界的影响和后果要更为严重。基辛格最近表示，如果美国失败了，谁都不会好过，尤其是中国！中国一定要救美国。福山现在谈得最多的是“新自由主义已死”“法西斯卷土重来，最大的变数是美国”。

从当前和今后一个时期看，世界经济总体上将呈现“四负”“四高”特征，并且以此作为基数上下变动，衡量世界经济发展和各国发展的常规性经济周期、经济同比数据、发钞刺激的股指数据，都将失去其原有的含义。当前世界经济总体上呈现出“四负”。

一是负增长。2020年以来，IMF、世界银行、OECD都作出了预测，共同判断就是全球经济进入第二次世界大战以来最严重的大衰退，90%以上甚至95%以上的经济体进入负增长。2020年4月14日IMF预测：印度经济增长1.9%，中国经济增长1.2%；2020年6月24日IMF调整了预期：中国经济增长1%，印度经济增长-3.2%；2020年10月13日IMF再次调整了预期：全球经济增长-4.4%，除中国之外基本上没有实现正增长的国家。世界银行预测，全球170个国家收入会下降3.6%。世界经济2021年即使出现反弹，增长的基础也非常脆弱。

二是负利率。2020年3月13日美国实行无限量宽松货币政策，美元利率首次降为0以后，当月就有35个国家跟进，实行宽松货币政策，汇率成为零利率或者负利率，目前全球实行零利率、负利率的国家已超过40个。日本、欧洲等国家和地区的央行早在疫情之前就实行了负利率，日本学者分析，日本未来会进入“深负利率”。美国联邦储备局三任前主席艾伦·格林斯潘、经济学家斯蒂芬·罗奇2020年多次指出，2021年美元将会出现负利率。货币长期负利率，已经违背了金融的基本规律，是经济景气萧条的重要标志性表现。

三是负收益率。一些国家的10年期国债、30年期国债已经出现负收益率。美国2019年出现了3次10年期国债、30年期国债和2个月、3个月国债倒挂。全球2019年国债负收益总额达到17万亿美元，2020年一些国家的长期国债继续保持负收益率，全球负收益率的中长期国债达到18万亿美元，占全球政府债的比重高达25%。如10年期国债，日本是-0.1%，欧元区是-0.48%，美国2020年为0.4%-0.6%，2021年1月回升到1%。虽然还有可能上升，但近几年总体上会降低收益率，不排除负收益率。德国首次发行30年期零息国债，瑞典整条国债收益率曲线“沉没”到零水平下方。

四是负能量。所谓负能量，就是说一些国家和政客释放了太多的负面东西，影响到世界经济的复苏，影响到一些国家抗击疫情和救助经济。如一些国家的单边主义、保护主义、极端的保守主义、民粹主义甚至法西斯主义，在疫情中没有收敛，而是继续地发展或者放大。负能量还表现为国际社会出现的有害重大社会思潮，一些国家民粹主义、反智主义的程度也超出了人们的认知，在一些国家竟然变成了堂而皇之的群体行动。即使一些荒唐的政客退出历史舞台，但这种极为愚昧的民粹主义、反智主义、麦卡锡主义的幽灵仍然游荡在这些国家的上空。值得重视的是，某种思想观点一旦形成群体意识或者共识，其具有的强大影响力、号召力、凝聚力，有时可能使具有同样特质的群体受到影响，当人们被一种错误思潮所迷惑、所裹挟时，就会形成方向性的错误认识，就有可能产生严重的社会破坏。

以上的四个“负”，有可能持续到2023年，如果疫苗可以解救人类于隔离状态之中、链接世界经济联系于自然熔断之中，如果全球可以形成抗击疫情、复苏经济的合作局面，世界经济2023年之后将会由“四负”转向复苏或者反弹。2021年尽管数字必须为正增长，但是这种增长速度是基于2020年低谷中的反弹，这种反弹仅仅表现为一种数字变化，只能对比新冠肺炎疫情经济大衰退的谷底状态，而非常规意义下数据比较的含义。短暂的数字反弹之后，世界经济将进入“四低”的新常态，即低增长、低利率、低收益、低就业率，具有准国际货币、靠印钞可以转嫁危机优势的个别国家，可能还将保持低通胀。世界经济受到重创而引发的经济低迷，持续的时间或将长于2008年爆发的国际金融危机的恢复期。

除了“四负”之外，世界经济还将呈现“四高”。

一是高债务。国际金融协会(以下简称IIF)的数据显示，2020年全球债务达到创纪录的281万亿美元，占全球GDP的365%以上。新冠肺炎疫情令全球债务增加了24万亿美元，其中，有约12万亿美元来自政府公共债务的增加，企业债务增加5.4万亿美元，银行债务增加3.9万亿美元，家庭负债增加2.6万亿美元。IIF指出，全球债务市场短期内还难以趋于稳定，预计2021年许多国家和领域的债务水平仍将持续高于疫情之前的水平，尤其是在当前低利率环境下。2018年同期，全球总债务是188万亿美元，占全球GDP的226%。新兴市场债务负担沉重，占GDP的250%。据IMF估计，从2020年到2021年底，新兴市场借款人必须偿还约7万亿美元债务。美国国债已抵近30万亿美元，美联储和美国财政部官方公布的数据显示，从2020年3月份到之后42周时间里，美国释放了21万亿美元流动性。美联储和美国财政部公布的数据显示，从2009年到2020年美联储的资产负债表增加了612%。2020年德意志银行表示，按照目前的速度印钞，到2028年，美联储资产负债表将扩张至20万亿美元，目前为7.41万亿美元，相较2020年初增长了近1倍。

二是高杠杆。按照有关国际组织发布的数字，全球杠杆率已经接近第二次世界大战时的水平，市场零售外汇的最高杠杆，美国现在已达到了1∶50，澳大利亚为1∶20，以色列为1∶100，日本为1∶25，中国香港为1∶20，新加坡为1∶20，马来西亚为1∶100，波兰为1∶100，塞浦路斯为1∶30，英国为1∶50，欧盟为1∶30。

三是高强度政策刺激。IMF2020年10月13日数据显示，全球主要国家用财政政策刺激经济和纾困，已投放了12万亿美元。货币政策已无空间，财政政策也没有太大的空间。高强度的财政刺激政策和货币刺激政策，比2008年国际金融危机时刺激力度要大得多，但效能小得多。美国2008年以来四轮宽松货币政策，加起来3万多亿美元，在2020年3月之后38周内，美国已向市场投放超19万亿美元的基础货币流动性。拜登2021年1月18日尚未正式执政，就提出了1.9万亿美元的经济刺激计划，不排除还会继续扩大经济刺激方案，来弥补系统的脆弱性。2020年以来，美国已经印了3万多亿美元，美联储的资产负债表达到7.41万亿美元。这种高强度的经济政策，实质上是基于国家信用的一种印钞行为。财政政策是国家真实的财力，但如果财政政策货币化，就成为用印钞转化为政府财政债务的无底洞，风险将无法锁定。

四是高风险。世界经济在疫情中又产生一个非常大的变量，释放了更多的风险。包括公共卫生的风险，即人的生命风险；包括金融风险，很多国家都在印钞，加大宽松货币政策力度，美国无底线无限量宽松，日本央行加快印钞，欧洲央行也在加快印钞，流动性的泛滥将是金融风险最大的风险点；包括债务风险，一旦债台垮塌，一些国家经济就会垮塌，美国GDP占全球经济总量的24%，如果其经济断崖式下行，将对世界经济复苏产生重大冲击；包括粮食风险，联合国粮农组织多次警告，2020年、2021年会出现粮食危机，大约有6.59亿人会陷入饥饿之中；包括产业链、供应链、服务链、价值链“断链”的风险，人为脱钩加上新冠肺炎疫情“断链”两种力量叠加；包括欧洲变局风险，如英国“脱欧”经历三年最终达成了协议，“脱欧”以后将对英国、欧盟和世界产生什么影响？当然，也包括战争风险，一些局部战争已给世界带来了创伤，几千万难民漂泊在无处可去的空间。

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